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3月供需改善 螺纹高位震荡【202238】

发布日期:2022-04-09 01:38   来源:未知   阅读:

  春节过后,螺纹钢期货市场主力合约结算价大约下跌1.11%,市场震荡运行,月中铁矿价格受价格审查和监管升级的影响回调带动了螺纹价格下降。现货市场上,原料的走弱打击了市场信心,现货端止盈去库操作明显,区域价格分化。华北地区受环保管控和疫情反复影响,开复工率较差价格跌幅在50-80元/吨。华南、华东区域价格上涨,开复工率较好,市场需求上升,涨幅在20-110元/吨。

  2月螺纹震荡运行的逻辑在于供给偏紧,成本支撑并且市场存在需求回暖的预期。钢厂受冬奥会限产影响,高炉开工率、产能利用率和日均铁水处于低位,同比下降了29.30%、13.95%和16%。本月螺纹钢周平均产量在256.06万吨,环比下降18.69万吨,因此螺纹整体供给处于偏紧的状态。供给产量不及去年,下游需求受天气影响处于消费淡季,累库程度也不及去年,整体库存处于相对低位。在供给偏紧的状态下,市场关注点转移到需求恢复程度上。2月,春节休假在元宵节过后逐渐复产,建材下游还处于资金偏紧的状态,因此成交表现比较差,但是市场对于后续的消费预期较好。

  3月限产放松,下游需求回升,螺纹高位震荡。主要逻辑在于随着冬奥会的结束,一些限产随之结束,残奥会和两会产生的影响较小,整体预计3月的高炉铁水会呈现出从低到高的趋势,整月日均铁水恢复到220-230万吨/左右,螺纹周产量回复到310-330万吨。市场关注点依旧在需求恢复程度上,3月份的需求基本是环比上升,同比下降的趋势。

  展望3月,建筑业预期转好,房地产市场以稳为主。从数据来看,建筑业商务活动指数上升2.2个百分点至57.6%;新订单指数和业务活动预期指数分别为55.1%和66.0%,需求和预期向好。专项债适度超前,财政部提前下达2022年新增专项债务限额1.46万亿元;其中,1月新增专项债发行4844亿元(占33.2%),稳增长效果初现。截至2月低,全国项目开复工率69.6%,较去年农历同期下降17.3%,其中房地产项目开复工率为61.1%;基建开复工率为78.2%,基建开复工略好于房建项目。基建开复工率高于全国平均水平的地区为华东、华南、华中及西北地区。劳务上工率56.5%,下降20.3%,预计3月初开复工率恢复至8成左右。

  俄乌冲突升级,欧美对俄罗斯进一步制裁后,俄乌工业品贸易受到一定阻碍。2021年俄罗斯和乌克兰钢坯及钢材成品净出口占粗钢产量的比重分别达到34%和66%,钢材成品出口合计占全球贸易量比重约7%,钢坯出口则占全球贸易量的35%以上。俄乌钢材出口主要流向欧盟及其他欧洲地区,北美及亚洲所占比例也相对较大。乌克兰多个钢铁公司正在大幅减少钢铁产量,其地下矿山已经停止生产,欧盟对白俄罗斯的钢材进口实施制裁。此外运输问题也给钢铁供应带来较大阻碍,黑海大部分港口发货受限,许多乌克兰港口被迫关闭,若是两国钢材出口持续受阻,欧盟的钢铁供应受到影响明显

  国际钢价自国际局势变化以来迎来了阶段性上涨,土耳其螺纹钢出口价格一路攀升,3月1日,土耳其螺纹钢出口估价为780美元/吨,较上期增长20美元/吨。截至2月28日,欧盟及东南亚进口CFR价格月环比分别上涨100美元/吨和82美元/吨,另外美国进口价格也在2月中下旬停止了下跌趋势开始企稳。

  综上,供给方面3月上旬冬残奥会、两会以及秋冬采暖季限产任务收尾等因素的影响下,螺纹钢产量恢复有限,下旬供应整体回升;市场逻辑主要是需求端的恢复程度,房地产依旧受到资金压力处于低迷局面,多个城市放开限购条件,基建开工明显好于地产,需求和预期向好。海外供应缩量预期、海外局部钢价的上涨以及国内地产需求疲弱使得螺纹05主力合约高位震荡为主。

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